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[川财证券]土地市场温度渐升,销售环比持续改善

2020-03-31 16:44:11

  核心观点

  川财周观点:本周商品房成交量延续环比改善趋势,随着国内疫情“症状”程度的持续缓解,此前受抑制的需求将迎来逐步释放。近期土地市场出现向上回暖,其中二线城市热度提升较大。如成都土拍火爆两地块触及最高限价,天府新区两宗土地溢价49%成交;福州再挂牌市区17万平涉宅用地,总起价约37.54亿;苏州吴江15.57亿挂牌2宗连体宅地总建面20.35万平米等。我们认为土地市场活跃主要受到:1、土地款分期付款、可申请延期等地方支持政策对于开发链条前端资金面的缓解;2、市场对销售在疫情结束后的回补预期持续升温;3、新增土储在当年形成销售必须考虑拿地到销售存在的预售证管控带来的时滞效应等因素的影响。但资金端在当前时段却并未放松,如近期对于信托融资的监管要求做了“去通道、去嵌套”的表述。因此,土地市场活跃的持续性有待观察。据360数据显示2020年3月,30个城市首套房贷款利率环比有所下调,其中8个城市降幅在10BP以上,或进一步促进需求端的释放,带来反补幅度的提升。当前国债收益率处于低位,地产股高股息率的优势或触发板块配置价值。当前地产板块估值处于历史下沿,政策持续边际改善可期。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位。建议关注:(1)稳健经营、低估值的规模型房企:万科A、保利地产、金地集团等;(2)有望获得边际改善的二线蓝筹:阳光城、中南建设、金科股份等;(3)A股物管旗舰标的:招商积余。

  市场表现:本周上证指数上涨0.97%,收报于2772.20点。地产板块本周上涨2.20%。成分股中,万通地产、顺发恒业和国创高新涨幅居前,分别上涨16.36%、13.67%和11.59%。与之相比,京汉股份、中房股份和万业企业跌幅居前,分别下跌19.83%、19.58%和15.00%。

  关键指标:30大中城市本周商品房成交面积273。5万平方米,成交套数25051套。其中,一线城市商品房成交面积50。1万平方米,成交套数4883套;二线城市商品房成交面积103。5万平方米,成交套数9169套;三线城市商品房成交面积119。8万平方米,成交套数10999套。

  行业新闻:1、近期监管部门已下发要求,明确2020年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域。2、据江苏省苏州市政府官网,3月18日,苏州下发《市政府关于调整人才落户相关政策的通知》,包括具有全日制本科学历及学士学位以上人员即可申请落户等,2020年5月1日起执行。3、融360大数据研究院监测数据显示,2020年3月,30个城市首套房贷款利率环比有所下调,其中8个城市降幅在10BP以上,昆明首套房贷利率环比降幅最大,达29BP;7个城市的降幅为5BP,即房贷利率加点数维持不变;仅有4个城市首套房贷款利率水平有所上涨。(融360网)

  风险提示:疫情影响时间不确定,经济增长不及预期;地产政策持续收紧。

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